盡管還在“緋聞”階段，但董阿姨的造車(chē)夢(mèng)每隔一段時(shí)間就會(huì)成為各大媒體的頭條。根據(jù)《南方都市報(bào)》報(bào)道，9月18日，有一汽集團(tuán)內(nèi)部人士向南都記者確認(rèn)，董明珠及其團(tuán)隊(duì)已經(jīng)兩次考察一汽夏利，并表示二者合作造車(chē)的可能性很大。

從格力收購(gòu)珠海銀隆受挫，到董明珠以個(gè)人名義投資珠海銀隆，再到如今考察一汽夏利，似乎董阿姨的“造車(chē)夢(mèng)”又向前邁進(jìn)了一步。

文／熊熊（熊出墨請(qǐng)注意）

造車(chē)夢(mèng)的一波三折

和此前賈躍亭造車(chē)類似，董明珠對(duì)“造車(chē)“一直很熱心，但卻沒(méi)有得到認(rèn)可。

去年11月份，珠海國(guó)資委發(fā)布通知稱：董明珠已于10月下旬被免除了在格力集團(tuán)的董事長(zhǎng)職務(wù)，此后僅擔(dān)任格力集團(tuán)的子公司“格力電器“的董事長(zhǎng)、總裁及法人。這在業(yè)界看來(lái)，很大程度是由于董明珠受到了自己提出收購(gòu)銀隆方案的影響。

然而從現(xiàn)在來(lái)看，從當(dāng)初收購(gòu)銀隆被否到董明珠自己入股，都是為了兩個(gè)字“造車(chē)“。

根據(jù)公開(kāi)資料顯示，珠海銀隆是一家專門(mén)從事純電動(dòng)汽車(chē)、混合動(dòng)力汽車(chē)、增程式電動(dòng)車(chē)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)總成等的高科技企業(yè)，并且在2008年正式進(jìn)軍新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。

而在格力收購(gòu)珠海銀隆一事受阻后，董明珠仍然沒(méi)有放棄造車(chē)。2016年底，董明珠宣布以個(gè)人身份，攜大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、中集集團(tuán)、北京燕趙匯金國(guó)際投資公司、江蘇京東邦能投資管理有限公司，與珠海銀隆簽署增資協(xié)議，共同增資30億元，獲得珠海銀隆22.388%的股權(quán)。截至今年3月31日，珠海銀隆注冊(cè)資本11.03億元，董明珠個(gè)人持股17.46%為第二大股東，且擔(dān)任珠海銀隆董事兼名譽(yù)董事長(zhǎng)。

繼今年8月攜銀隆投資150億在洛陽(yáng)造新能源汽車(chē)后，9月15日，董明珠再砸150億要在洛陽(yáng)造機(jī)器人，還將入股洛陽(yáng)軸承參與國(guó)企改革。這次格力電器“牽手”洛陽(yáng)，將共建中國(guó)洛陽(yáng)自主創(chuàng)新智能制造產(chǎn)業(yè)基地，這也是格力落子河南的第三個(gè)“大手筆”投資，項(xiàng)目占地5000畝，總投資約150億元，一次規(guī)劃，分期實(shí)施，全部建成后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值超過(guò)300億元人民幣。

從想通過(guò)格力到最后自己掏腰包投資，董阿姨算是克服重重阻礙，走出了造車(chē)的第一步，盡管這與此前董明珠說(shuō)“收購(gòu)新能源企業(yè)，格力就是要造汽車(chē)”有明顯差異。此外，從實(shí)際情況來(lái)看，珠海銀隆的優(yōu)勢(shì)在鈦酸鋰電池技術(shù)，在整車(chē)制造經(jīng)驗(yàn)上非常薄弱，汽車(chē)生產(chǎn)線也不夠完善。

如果董明珠真的想要把造車(chē)納入正軌，把格力電器在電控、智能制造、電機(jī)和精密模具的布局效益最大化，還需要伺機(jī)進(jìn)入乘用車(chē)領(lǐng)域。

從這個(gè)角度來(lái)看，董明珠看上一汽夏利也不足為奇了。

盡管由于產(chǎn)品研發(fā)滯后、品牌定位不清晰等問(wèn)題，一汽夏利在近年來(lái)整體產(chǎn)品銷售表現(xiàn)每況愈下。

一汽夏利半年報(bào)顯示，2017年公司上半年?duì)I收為6.23億元，同比下降37.9%，凈利潤(rùn)虧損8.68億元；報(bào)告期內(nèi)銷量?jī)H為1.15萬(wàn)輛，同比下降39.4%。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前汽車(chē)市場(chǎng)中自主品牌拼的是性價(jià)比、新能源和智能，而一汽夏利在這方面儲(chǔ)備不足，競(jìng)爭(zhēng)力也越來(lái)越弱。在央企混改的大背景下，一汽夏利當(dāng)前最值錢(qián)的就是殼資源了。

業(yè)界人士分析認(rèn)為，天津一汽夏利雖然連年虧損，技術(shù)相對(duì)落后，但作為一家有幾十年造車(chē)經(jīng)驗(yàn)的老企業(yè)來(lái)說(shuō)，擁有成熟的整車(chē)生產(chǎn)線，這可以幫助董明珠布局產(chǎn)業(yè)上下游，早日實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)的量產(chǎn)。但在目前的情況下，想要轉(zhuǎn)虧為盈仍然不是一件容易的事情。

格力電器的困境

當(dāng)然這只是表象，更深層次的原因是，隨著人口紅利的消失，整個(gè)空調(diào)行業(yè)甚至傳統(tǒng)家電行業(yè)都面臨著疲軟和轉(zhuǎn)型的壓力。海爾在2009年收購(gòu)日本三洋之后，又在今年收購(gòu)了通用電氣GE的家電部門(mén)布局海外市場(chǎng)，美的則收購(gòu)了世界知名的機(jī)器人制造商庫(kù)卡，進(jìn)入高端裝備工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域。格力電器在空調(diào)領(lǐng)域的領(lǐng)先也成為其轉(zhuǎn)型和多元化的桎梏。

在空調(diào)行業(yè)，格力一直是領(lǐng)先者。格力電器2016年年報(bào)顯示，格力家用空調(diào)產(chǎn)銷量自1995年起連續(xù)22年位居中國(guó)空調(diào)行業(yè)第一，自2005年起連續(xù)12年領(lǐng)跑全球。

格力的成功有多方面因素，大規(guī)模制造、低成本優(yōu)勢(shì)、人口紅利、城鎮(zhèn)化加速、房地產(chǎn)的火熱等，共同推動(dòng)了中國(guó)家電企業(yè)的崛起，而空調(diào)行業(yè)由于其輕資產(chǎn)的運(yùn)作方式更為突出。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是經(jīng)銷商先款后貨，供應(yīng)商延遲付款，以最小的資金占用實(shí)現(xiàn)收益最大化。

曾經(jīng)的空調(diào)老大春蘭多元化失敗一蹶不振，格力卻憑借專注一路走上千億，成為空調(diào)寡頭。規(guī)模優(yōu)勢(shì)讓格力獲得了強(qiáng)大的話語(yǔ)權(quán)，一家獨(dú)大掌控上下游，凈利率13%獨(dú)步天下。

但與此同時(shí)，格力也被質(zhì)疑業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)太過(guò)單一，大部分營(yíng)收都依靠空調(diào)業(yè)務(wù)。于是，最近幾年來(lái)格力一直希望實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展。據(jù)了解，這幾年來(lái)格力先后涉足冰箱、空氣凈化器、凈水器、電飯煲、加濕器、手機(jī)等眾多家電品類，但在營(yíng)收上收效甚微。

格力手機(jī)更是成為業(yè)界的一個(gè)笑話。不論董阿姨如何拼命安利格力手機(jī)，和雷軍打賭、碰瓷華為，也無(wú)法改變手機(jī)銷售慘淡的事實(shí)。根據(jù)公開(kāi)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，從2015年至今已經(jīng)發(fā)布的三款手機(jī)，第一款手機(jī)銷量在10萬(wàn)臺(tái)左右，第二款手機(jī)上市一年多銷量大約在2.5萬(wàn)臺(tái)左右，今年6月份發(fā)布的“色界”，還因上市首日被網(wǎng)友曝出近8臺(tái)的銷量，成為熱點(diǎn)一度引發(fā)幾千臺(tái)的銷售額。而這些數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于董明珠當(dāng)初所說(shuō)，一天賣(mài)10萬(wàn)臺(tái)，一年賣(mài)3600萬(wàn)臺(tái)的預(yù)期。

格力電器的營(yíng)收依然大部分靠空調(diào)，2016年空調(diào)營(yíng)收仍然占格力電器總營(yíng)收的83％，僅比2013年下降了3個(gè)百分點(diǎn)。

這實(shí)際上也是格力最大的隱憂。最近五年，格力電器營(yíng)收增長(zhǎng)率從37.3%、19.9%下滑到16.6%，2015年下跌28.2%，總營(yíng)收跌破千億。董明珠自己也承認(rèn)，格力已經(jīng)觸到了天花板。

很顯然，格力的手機(jī)失利、多元化進(jìn)展緩慢與其一成不變的工業(yè)時(shí)代的打法有關(guān)：非常用功，把手機(jī)當(dāng)作耐用工業(yè)品來(lái)設(shè)計(jì)、制造和營(yíng)銷，這與快消時(shí)代的節(jié)奏和文化格格不入。但跨界是格力電器或者說(shuō)是董明珠都必要要走出的路，但接下來(lái)該怎么走依然是個(gè)難題。

是夢(mèng)想還是執(zhí)念？

業(yè)界對(duì)于董明珠入股一汽夏利，布局新能源汽車(chē)有兩種觀點(diǎn)。

一種觀點(diǎn)認(rèn)為董阿姨棋行險(xiǎn)招，但卻離造車(chē)夢(mèng)又近了一步，畢竟不論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際上，新能源汽車(chē)都是一個(gè)趨勢(shì)；但另外一種觀點(diǎn)卻認(rèn)為，造車(chē)只是董阿姨自己不甘心的執(zhí)念，因?yàn)椴桓市臉I(yè)界評(píng)價(jià)格力“除了空調(diào)，什么都不成功“。

事實(shí)上，從希望格力收購(gòu)珠海銀隆到最后自掏腰包再到如今的格局，董阿姨所走出的每一步都備受質(zhì)疑，外界認(rèn)為正是因?yàn)槠淦珗?zhí)，才導(dǎo)致格力深陷漩渦的困局。然而，董明珠骨子里一直有一種不達(dá)目的誓不罷休的偏執(zhí)勁兒，這也是董明珠排除萬(wàn)難也要造車(chē)的原因所在。

然而，盡管在造車(chē)路上，董明珠將面臨著比空調(diào)、手機(jī)更為長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，而整體配套技術(shù)也并非短期通過(guò)收購(gòu)、整合就能解決，需要更長(zhǎng)的時(shí)間和更多的資本以及技術(shù)積累和耐心。但這對(duì)于已經(jīng)60歲仍然心懷夢(mèng)想、披荊斬棘的董明珠來(lái)說(shuō)，是一個(gè)勇敢的壯舉，我們?nèi)匀幌Ｍ軌驅(qū)⒏嗟淖８Ａ艚o心懷夢(mèng)想的人。

造車(chē)是夢(mèng)想還是執(zhí)念，恐怕只有留給時(shí)間去評(píng)判。

文／熊熊（熊出墨請(qǐng)注意）

從珠海銀隆的情況來(lái)看，交易對(duì)手是空調(diào)行業(yè)龍頭之一的格力電器，信息披露應(yīng)該可以做到足夠透明真實(shí)，至于是否符合“市場(chǎng)價(jià)格”原則，投資者們自然都會(huì)盯緊。

董明珠，既是格力電器（000651.SZ）董事長(zhǎng)，又是珠海銀隆新能源股份有限公司（下稱“珠海銀隆”）的第二大股東，兩家公司還存在大量關(guān)聯(lián)交易。如今，珠海銀隆準(zhǔn)備上市了，其獨(dú)立性是否滿足IPO要求，備受關(guān)注。

廣東證監(jiān)局網(wǎng)站顯示，珠海銀隆已于5月17日在廣東證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記，并進(jìn)行受理公示。

根據(jù)格力電器公告，珠海銀隆在2017年可望實(shí)現(xiàn)300億元的銷售收入；然而另一方面，格力電器則可望從珠海銀隆獲得162.4億元的營(yíng)業(yè)收入。換句話說(shuō)，珠海銀隆2017年的收入過(guò)半都用來(lái)向格力電器進(jìn)行采購(gòu)了。

不過(guò)，在第一財(cái)經(jīng)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，珠海銀隆主要是在成本端大量向格力采購(gòu)，而格力電器本身是上市公司，使得關(guān)聯(lián)交易更為透明。只要披露充分得當(dāng)，即使關(guān)聯(lián)交易較多，也不會(huì)成為珠海銀隆上市的障礙。更值得研究的是，珠海銀隆的收入端能否接到足夠多訂單，從而維持高增長(zhǎng)。

銀隆過(guò)半收入輸送給格力？

格力電器和珠海銀隆利益的“深度捆綁”，也帶來(lái)了雙方近200億元的關(guān)聯(lián)交易合作，而董明珠自己也可望在珠海銀隆IPO進(jìn)程中大大受益。針對(duì)上一次股東會(huì)關(guān)于和珠海銀隆近200億元關(guān)聯(lián)交易的問(wèn)題，董明珠在2016年度股東大會(huì)上表示：“并不是說(shuō)我們輸送什么利益給銀隆，而是更多應(yīng)該說(shuō)銀隆輸送利益給格力?！?/p>

此前格力電器公告稱，如以上關(guān)聯(lián)交易全部完成，可為公司營(yíng)業(yè)收入帶來(lái)162.4億元的增長(zhǎng)。由此可見(jiàn)，不到200億元的交易當(dāng)中，大部分都是珠海銀隆向格力購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品。珠海銀隆已啟動(dòng)在成都、天津、南京、蘭州等基地的客車(chē)和電池項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)2017年新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷量將在2016年基礎(chǔ)上繼續(xù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，目標(biāo)為銷售約30000輛新能源汽車(chē)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入300億元左右。

正如董明珠所說(shuō)“銀隆輸送利益給格力”，2017年，珠海銀隆向格力電器162.4億元的采購(gòu)額度，已經(jīng)占到珠海銀隆預(yù)計(jì)300億元營(yíng)業(yè)收入的過(guò)半。對(duì)于這一數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系，格力電器相關(guān)負(fù)責(zé)人向第一財(cái)經(jīng)記者回應(yīng)：“以公告為準(zhǔn)?！?/p>

深圳某私募家電行業(yè)研究員向第一財(cái)經(jīng)記者表示，上述162.4億元的采購(gòu)，在珠海銀隆2017年的報(bào)表上，預(yù)計(jì)更多表現(xiàn)為原材料、存貨，很大一部分要到2018年才能體現(xiàn)到新能源汽車(chē)的出售上，從存貨轉(zhuǎn)變?yōu)闋I(yíng)業(yè)成本。因此，要消化這些庫(kù)存，珠海銀隆2018年必須維持較快的銷售收入增長(zhǎng)。另外，格力電器正在推進(jìn)智能家居戰(zhàn)略，而與其他企業(yè)的智能家居系統(tǒng)不同，格力電器的智能家居系統(tǒng)著眼點(diǎn)在于節(jié)能。太陽(yáng)能光伏系統(tǒng)之外，珠海銀隆的儲(chǔ)能技術(shù)可以幫助格力打通從創(chuàng)能、儲(chǔ)能到家電能源管理等整個(gè)系統(tǒng)。

銀隆成為格力服務(wù)平臺(tái)

珠海銀隆2017年向格力采購(gòu)的數(shù)額也不低。

格力電器公告顯示，2016年珠海銀隆財(cái)務(wù)報(bào)表尚未完成，而披露的2016年?duì)I業(yè)收入是78.98億元，花費(fèi)49.82億元用來(lái)向格力采購(gòu)“智能裝備”和“工業(yè)制品”，分別是19.33億元和30.49億元。而按照合同簽訂金額，2017年智能裝備和工業(yè)制品分別為80億元和110億元。

這些“智能裝備”和“工業(yè)制品”到底包含了什么，這在格力電器2016年年報(bào)的“公司未來(lái)發(fā)展的展望”中可以找到答案：“加快智能裝備和模具產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)拓展，緊密?chē)@機(jī)器人和精密機(jī)床兩大領(lǐng)域進(jìn)行深入研究，在完成公司自主制造系統(tǒng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，為中國(guó)制造2025提供自主研發(fā)的高端裝備?！薄皵y手銀隆，拓寬相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。牢牢把握與銀隆合作所帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在模具、電機(jī)、汽車(chē)空調(diào)、智能裝備等領(lǐng)域創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。”

關(guān)于智能裝備，董明珠曾經(jīng)在2016年度股東大會(huì)上如此表述：“我們的智能裝備在建設(shè)成長(zhǎng)中，銀隆恰恰給我們提供了一個(gè)平臺(tái)，在智能裝備（方面）格力能為銀隆提供服務(wù)，我們成為供應(yīng)商。在設(shè)備上給我們打開(kāi)了一個(gè)通道。這也在汽車(chē)領(lǐng)域?yàn)楦窳μ峁└嗟某砷L(zhǎng)空間?！辈贿^(guò)她也承認(rèn)，盡管智能裝備大部分靠自身研發(fā)，但某些產(chǎn)品還是要向外采購(gòu)。

關(guān)于汽車(chē)空調(diào)，格力電器副總裁黃輝稱，目前格力生產(chǎn)的是大巴空調(diào)，但包括小汽車(chē)在內(nèi)的汽車(chē)空調(diào)，格力一直在做研發(fā)，小汽車(chē)空調(diào)明年可能就會(huì)面世。問(wèn)題是，小汽車(chē)有比較完整的供應(yīng)鏈，就汽車(chē)空調(diào)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，不是格力想進(jìn)去就能進(jìn)去，這需要一個(gè)過(guò)程。

電動(dòng)汽車(chē)當(dāng)前的發(fā)展給了格力電器一個(gè)新機(jī)遇?！捌?chē)制熱以往主要是利用發(fā)動(dòng)機(jī)的余熱，但電動(dòng)車(chē)就沒(méi)有發(fā)動(dòng)機(jī)余熱?，F(xiàn)在的技術(shù)，就是用電來(lái)供熱，恰恰在這一塊，格力的壓縮機(jī)在低溫方面具有國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，當(dāng)前正在把低溫技術(shù)轉(zhuǎn)到汽車(chē)空調(diào)里面，解決電動(dòng)汽車(chē)在低溫環(huán)境下的制熱問(wèn)題?！秉S輝稱。

格力電器的公告也稱，作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商，格力電器目前的產(chǎn)業(yè)鏈已延伸至汽車(chē)空調(diào)、電機(jī)電控等領(lǐng)域。珠海銀隆如按照市場(chǎng)價(jià)格從公司采購(gòu)智能裝備、模具、鑄造、汽車(chē)空調(diào)、電機(jī)電控等產(chǎn)品，公司最終可借助本次與珠海銀隆的合作，快速切入新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、儲(chǔ)能及電池制造裝備領(lǐng)域，打造新的產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益。

銀隆獨(dú)立性幾何？

回到珠海銀隆即將啟動(dòng)IPO的問(wèn)題上，究竟其獨(dú)立性是否滿足IPO的要求？在證監(jiān)會(huì)過(guò)去對(duì)擬上市公司的質(zhì)疑當(dāng)中，獨(dú)立性是最重要的關(guān)注點(diǎn)之一，甚至多次成為證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決上市申請(qǐng)的理由。

根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》相關(guān)條文，“發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易?！薄鞍l(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形?！?/p>

珠海銀隆的關(guān)聯(lián)交易是否符合要求？格力電器相關(guān)人士多次強(qiáng)調(diào)關(guān)聯(lián)交易的“市場(chǎng)價(jià)格”原則。而相關(guān)信息顯示，董明珠個(gè)人持股珠海銀隆比例為17.46%，為第二大股東；而經(jīng)過(guò)多次增持之后，董明珠持有4448.85萬(wàn)股格力電器，持股占比0.74%。

對(duì)此，華南某券商資深保薦人向第一財(cái)經(jīng)記者稱，過(guò)去很多獨(dú)立性有問(wèn)題的擬上市公司，主要原因是交易對(duì)手信息披露不透明，比如可能是實(shí)際控制人親屬的公司，或者存在其他各種關(guān)系等，在信息披露上存在瑕疵，也很可能有利益輸送。從珠海銀隆的情況來(lái)看，交易對(duì)手是空調(diào)行業(yè)龍頭之一的上市公司格力電器，信息披露應(yīng)該可以做到足夠透明真實(shí)，至于是否符合“市場(chǎng)價(jià)格”原則，格力電器的投資者們自然都會(huì)盯緊，出現(xiàn)明顯利益輸送情況的機(jī)會(huì)不大。

原標(biāo)題：過(guò)半營(yíng)收關(guān)聯(lián)格力 銀隆闖關(guān)IPO獨(dú)立性待考

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

深交所網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，董明珠于2017年5月8日，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易增持格力電器股票30000股，成交均價(jià)31.76元/股，增持后，董明珠共持有格力電器股票44，478，492股。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

“網(wǎng)紅”董明珠再上頭條，這次是因?yàn)榭犊蠖鹊哪甓裙煞莘旨t。4月26日，格力電器發(fā)布2016年度報(bào)告，稱將拿出108.28億元給股東分紅。這一大手筆分紅一舉超越第一股貴州茅臺(tái)，創(chuàng)造了公司歷史新高，在業(yè)界堪稱“石破天驚”。

目前，董明珠持有格力電器4431.85萬(wàn)股，位列十大股東行列。作為格力電器掌門(mén)人、格力電器十大股東之一，董明珠在這次分紅中收獲頗豐，共獲得收益7977萬(wàn)元（稅前）。加上600多萬(wàn)元年薪，董明珠在格力電器的一年收入達(dá)到8500多萬(wàn)元，憑借股份分紅，董明珠躋身于全球身價(jià)最高的企業(yè)掌門(mén)人行列。

三年分紅董明珠收入過(guò)兩億

1990年，36歲的董明珠加盟格力電器（那時(shí)候叫海利，1992年改名為格力）的時(shí)候，只是一個(gè)片區(qū)的普通業(yè)務(wù)經(jīng)理，格力電器也只是一個(gè)名不見(jiàn)經(jīng)傳的小企業(yè)。但現(xiàn)在董明珠做到了格力電器的董事長(zhǎng)、總裁，格力電器也發(fā)展成空調(diào)行業(yè)產(chǎn)值破千億元的龍頭企業(yè)。

董明珠對(duì)格力電器的成長(zhǎng)功不可沒(méi)，但到底是董明珠成就了格力電器，還是格力電器成就了董明珠呢？

董明珠自己當(dāng)仁不讓地認(rèn)為是前者，在她看來(lái)，沒(méi)有董明珠就沒(méi)有格力電器。但在筆者看來(lái)，說(shuō)成是沒(méi)有格力電器就沒(méi)有董明珠也未嘗不可。

在格力電器的發(fā)展過(guò)程中，主抓科研和生產(chǎn)的前董事長(zhǎng)朱江洪對(duì)格力電器發(fā)展居功至偉，他是董明珠的伯樂(lè)。這些年來(lái)，格力電器以質(zhì)量過(guò)硬著稱，在業(yè)界有口皆碑；如果沒(méi)有質(zhì)量保障，格力電器要有現(xiàn)在的成就，那是癡人說(shuō)夢(mèng)。只不過(guò)與鋒芒畢露的董明珠比起來(lái)，朱江洪心胸開(kāi)闊，甘愿做一片默默無(wú)聞的陪襯綠葉，從不爭(zhēng)鋒。

董明珠加盟格力電器的二十多年，適逢中國(guó)企業(yè)處于高速發(fā)展的黃金時(shí)期，如果沒(méi)有董明珠，或許有李明珠、王明珠加盟格力電器，幫助其實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。格力電器的老對(duì)手美的，在1990年的時(shí)候，也是名不見(jiàn)經(jīng)傳。所以，從某種程度上講，筆者更愿意相信是格力電器成就了董明珠。

由于銷售業(yè)績(jī)好，賺錢(qián)容易，格力電器在股份分紅上很大方。據(jù)格力電器公布的數(shù)據(jù)，其家用空調(diào)從1995年開(kāi)始，已經(jīng)連續(xù)23年保持國(guó)內(nèi)份額第一。連續(xù)多年分紅數(shù)額在滬深上市企業(yè)中名列前茅。這種情況在2012年朱江洪隱退，董明珠成為一把手后，更為慷慨大度，到現(xiàn)在股份分紅總數(shù)累計(jì)已經(jīng)高達(dá)360多億元。

作為格力電器十大股東之一，董明珠從股份分紅中賺得盆溢缽滿。遠(yuǎn)的不論，就拿最近三年來(lái)說(shuō)，董明珠分紅所得就超過(guò)了兩個(gè)億，實(shí)在讓人嘆為觀止。

2014年，格力電器分紅方案是10轉(zhuǎn)10派30元，分紅總金額超過(guò)90億元，董明珠分得6000多萬(wàn)元。2015年，格力電器業(yè)績(jī)雖然比2014年銳減400多億元，但并不影響格力電器分紅，格力電器派現(xiàn)分紅仍然超過(guò)90億元，董明珠獲利6573萬(wàn)元。2016年，格力電器拿出108.28億元進(jìn)行股東分紅，董明珠從中獲得7977萬(wàn)元。僅這三年，通過(guò)分紅方式，董明珠從格力電器所得就超過(guò)了兩個(gè)億。

這種高收入恐怕是當(dāng)初董明珠在加盟格力電器的時(shí)候，做夢(mèng)都沒(méi)想到過(guò)的。沒(méi)有格力電器，董明珠的能力與價(jià)值不會(huì)被如此無(wú)限放大。

董明珠一天收入超過(guò)90%中國(guó)人一年收入

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，2016年董明珠在格力電器的工資報(bào)酬約為619萬(wàn)元；加上更加蔚為壯觀的股份分紅，2016年，董明珠在格力電器的收入超過(guò)了8500萬(wàn)元。

這個(gè)天文數(shù)字是怎樣的一個(gè)概念？

在中國(guó)股市上，年凈利低于這個(gè)數(shù)字的企業(yè)，俯拾皆是。

或許以人均國(guó)民收入來(lái)對(duì)比，更能凸顯這個(gè)數(shù)字的概念。公開(kāi)數(shù)據(jù)資料顯示，2016年，我國(guó)人均GDP為53817元，全國(guó)居民人均可支配收入為23821元。也就是說(shuō)，董明珠2016年的收入相當(dāng)于4000個(gè)中國(guó)人一年的收入之和；董明珠一天的收入，平均下來(lái)在20萬(wàn)元以上——董明珠一天收入超過(guò)了90%中國(guó)公民一年的收入，一天收入相當(dāng)于10個(gè)人一年的收入之和。

針對(duì)這種大尺度分紅，有網(wǎng)友直言不諱地表示，格力電器是董明珠的提款機(jī)。

曾經(jīng)，董明珠對(duì)格力電器這種分紅想踩剎車(chē)。在去年股東大會(huì)否決董明珠主導(dǎo)的格力電器收購(gòu)新能源汽車(chē)銀隆時(shí)，董明珠曾怒氣沖沖地表示：“格力沒(méi)有虧待你們！你看看上市公司有哪幾個(gè)這樣給你們分紅的？我5年不給你們分紅，你們能把我怎么樣？格力從1個(gè)億、從1%利潤(rùn)都沒(méi)有甚至虧損的企業(yè)做到今天，達(dá)到13%的利潤(rùn)，是靠你們來(lái)嗎？是靠我們的心?！?/p>

這個(gè)“五年不分紅”的意氣用詞，讓股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)鴉雀無(wú)聲，噤若寒蟬。

為什么董明珠現(xiàn)在又否定了自己的話，又給股東們分紅了呢？

作為格力電器十大股東，董明珠是這種分紅的既得利益者。網(wǎng)友認(rèn)為，一方面是格力電器賺錢(qián)了，另一方面是董明珠不會(huì)與錢(qián)過(guò)不去。

以4月28日交易日結(jié)束時(shí)，格力電器股份33元計(jì)算，目前董明珠擁有格力電器的股份，綜合市值約為14.6億元。憑借這個(gè)數(shù)值，董明珠身價(jià)已經(jīng)躋身于億萬(wàn)富豪行列。

來(lái)源：法治周末 曾高飛

4月27日，格力電器（000651，SZ）發(fā)布2016年業(yè)績(jī)報(bào)告并公布股東分紅方案。根據(jù)公告，格力電器去年實(shí)現(xiàn)總收入1101億元，較上年上升9.5％；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)154億元，較上年上升23.05％；格力電器擬向全體股東每10股派現(xiàn)18元，共派發(fā)現(xiàn)金108.3億元，分紅額度超過(guò)貴州茅臺(tái)，成為A股最“慷慨”的公司之一。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠將在這次分紅中獲益7977萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相對(duì)于2015年，格力電器的2016年年報(bào)更著重強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)型和多元化。格力電器稱，2016年是公司的調(diào)整轉(zhuǎn)型關(guān)鍵年；未來(lái)，公司將借助珠海銀隆拓寬相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。

同時(shí)，記者也留意到，格力轉(zhuǎn)型智能裝備的背后是其多年培養(yǎng)生活電器業(yè)務(wù)不力。去年，格力電器的生活電器實(shí)現(xiàn)17.2億元營(yíng)業(yè)收入，占總營(yíng)收僅1.59%。

董明珠分紅是去年年薪近13倍

格力電器每年的分紅預(yù)案都是資本市場(chǎng)的重頭戲。

今年一向“豪氣”的格力電器分紅預(yù)案一出，再次引起轟動(dòng)。格力電器公告稱，擬按總股本60.16億股計(jì)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金18元（含稅），共派發(fā)現(xiàn)金108.3億元，占合并報(bào)表中歸屬上市公司普通股股東的凈利潤(rùn)比率達(dá)70.22%。這也是格力電器首次現(xiàn)金分紅突破100億元規(guī)模。

根據(jù)格力電器年報(bào)，截至去年12月31日，董明珠共持有格力電器4431.8萬(wàn)股，將在這次分紅中獲得稅前7977萬(wàn)元收入。格力電器的年報(bào)顯示，董明珠去年在上市公司獲得稅前619.83萬(wàn)元薪酬。7977萬(wàn)元的分紅額將是董明珠去年年薪的近13倍。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，格力電器在過(guò)去5年間累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金分紅達(dá)363.8億元，而董明珠本人在過(guò)去5年共計(jì)從上市公司獲得分紅約2.62億元，過(guò)去5年董明珠從上市公司領(lǐng)取報(bào)酬共計(jì)3011.24萬(wàn)元。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，格力電器去年的確交出了一份較好的業(yè)績(jī)單。格力電器去年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)10.8%，凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)23.05%。而去年格力電器空調(diào)產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)880.9億元收入，同比增長(zhǎng)5.22%。

空調(diào)收入比重下降

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，格力電器2015年的年報(bào)與2016年有明顯的不同。彼時(shí)，在2015年年報(bào)中，格力電器還在大談空調(diào)及智能空調(diào)，但在2016年的年報(bào)中，其更強(qiáng)調(diào)“轉(zhuǎn)型”。格力電器也表示，2016年是公司的調(diào)整轉(zhuǎn)型關(guān)鍵年。

2012年，格力電器的營(yíng)收首次突破千億。那時(shí)，董明珠當(dāng)即提出了“2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2000億”的目標(biāo)。此后兩年，格力順利踩線完成每年200億元的增長(zhǎng)目標(biāo)。隨著空調(diào)行業(yè)到達(dá)天花板，格力電器發(fā)力“大松”小家電業(yè)務(wù)，謀求多元化發(fā)展，但無(wú)奈一直難以突破。

記者查詢格力電器歷年年報(bào)了解到，2013年，格力電器生活電器產(chǎn)品的收入為16.2億元，到2016年，公司的生活家電業(yè)務(wù)收入僅增至17.2億元，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重也僅達(dá)1.59%。

格力電器在年報(bào)中稱，格力手機(jī)2代在2016年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。但記者了解到，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中關(guān)于格力手機(jī)的消息也少之又少。

產(chǎn)業(yè)觀察人士洪仕斌告訴記者，格力的空調(diào)基因使得格力的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)在空調(diào)上，渠道的核心優(yōu)勢(shì)也在空調(diào)上，這是格力小家電及手機(jī)業(yè)務(wù)難做大的主要原因。

格力電器在年報(bào)中稱，公司將把握與銀隆合作所帶來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在模具、電機(jī)、汽車(chē)空調(diào)、智能裝備等領(lǐng)域創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

記者也注意到，格力電器2016年“其他業(yè)務(wù)”類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為151.1億元，同比增長(zhǎng)54.01%。據(jù)了解，去年格力空調(diào)產(chǎn)品的收入比重已經(jīng)由2015年的85.65%降至81.33%。

由于空調(diào)行業(yè)增長(zhǎng)已經(jīng)到頂，在經(jīng)歷2015年的業(yè)績(jī)滑坡后，董明珠已經(jīng)不再提起“2018年2000億”的目標(biāo)，但她在近日廣交會(huì)上公開(kāi)接受采訪時(shí)再談與雷軍的10億元賭局，“明年就要見(jiàn)分曉了，(格力)沒(méi)問(wèn)題！”

格力電器在今年2月份回復(fù)深交所關(guān)注函中曾透露，2016年公司向珠海銀隆銷售商品和提供服務(wù)交易金額計(jì)49.82億元。以此金額推算，珠海銀隆去年應(yīng)是格力電器第三大客戶。

家電分析師劉步塵認(rèn)為，與珠海銀隆的合作不足以支撐格力電器完成“2018年實(shí)現(xiàn)2000億元營(yíng)收”這個(gè)目標(biāo)。洪仕斌則認(rèn)為，盡管雙方已經(jīng)簽訂2017年200億元的關(guān)聯(lián)交易合同，但珠海銀隆帶來(lái)的營(yíng)收能否持續(xù)仍是未知數(shù)。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞?記者 陳鵬麗 編輯 楊軍