造假方式1，提前確認(rèn)收入虛增營(yíng)收。

2016年，歡瑞世紀(jì)以30億收購(gòu)歡瑞世紀(jì)(東陽(yáng))影視傳媒有限公司(原名歡瑞世紀(jì)影視傳媒股份有限公司）100%股權(quán)。然而，經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，借殼標(biāo)的歡瑞影視未能提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的2013年度、2014年度、2015年度及2016年半年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，導(dǎo)致歡瑞世紀(jì)公開(kāi)披露的重大資產(chǎn)重組文件存在虛假記載及重大遺漏。公司重組方案存在虛假的置入資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備、利潤(rùn)總額及關(guān)聯(lián)交易重大遺漏。

歡瑞影視2013年因提前確認(rèn)收入虛增營(yíng)業(yè)收入6939.62萬(wàn)元；2014年因提前確認(rèn)收入虛增營(yíng)業(yè)收入2789.43萬(wàn)元。兩年累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入9729.05萬(wàn)元。同時(shí)，歡瑞影視虛構(gòu)收回應(yīng)收款項(xiàng)2550萬(wàn)元，造成2015年年報(bào)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備425萬(wàn)元，2016年半年報(bào)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備467.50萬(wàn)元。此外，歡瑞影視還推遲計(jì)提應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備，造成2013年少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備5.2萬(wàn)元，2014年少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備20.80萬(wàn)元，2015年少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備234萬(wàn)元。

造假方式2：虛構(gòu)收回應(yīng)收款項(xiàng)

除了虛增營(yíng)收外，歡瑞影視還存在虛構(gòu)收回應(yīng)收款項(xiàng)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的情況?！妒孪雀嬷獣?shū)》顯示，歡瑞影視虛構(gòu)收回應(yīng)收款項(xiàng)5150萬(wàn)元，造成歡瑞世紀(jì)2016年年報(bào)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2835萬(wàn)元。其中，歡瑞影視2015年虛構(gòu)收回上海軒敘應(yīng)收賬款850萬(wàn)元，造成2015年年報(bào)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備425萬(wàn)元。2016年，歡瑞影視繼續(xù)虛構(gòu)收回應(yīng)收賬款1700萬(wàn)元，造成歡瑞世紀(jì)2016年年報(bào)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備850萬(wàn)元。與此同時(shí)，2016年虛構(gòu)收回其他應(yīng)收款2600萬(wàn)元，造成歡瑞世紀(jì)2016年年報(bào)少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1560萬(wàn)元。

除此之外，歡瑞影視控股股東及其關(guān)聯(lián)方通過(guò)利用項(xiàng)目等方式違規(guī)占用歡瑞影視資金的情況也一直存在。比如，借殼時(shí)，歡瑞影視2013年至2015年年報(bào)及2016年半年報(bào)分別未披露關(guān)聯(lián)方占用資金700萬(wàn)元、700萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元的關(guān)聯(lián)交易；上市后的歡瑞世紀(jì)2016年年報(bào)未披露關(guān)聯(lián)方占用資金800萬(wàn)元和占用資金余額3800萬(wàn)元的關(guān)聯(lián)交易。

目前，重慶證監(jiān)局?jǐn)M作出以下決定：責(zé)令歡瑞世紀(jì)改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；對(duì)公司實(shí)際控制人鐘君艷給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)趙枳程、張欣怡、陳宋生、莊煒、張俊平、江新光、陳亞蘭、李文武、徐虹給予警告，并分別處以5萬(wàn)元罰款。但與此同時(shí)，歡瑞世紀(jì)在公告中提到其“不存在被終止上市的情形”，這或許也是其股價(jià)能夠漲停的緣由之一。

但問(wèn)題是，歡瑞這件事中，還有很多疑問(wèn)未曾紕漏，比如造假是歡瑞自己做的，還是和上市時(shí)用的財(cái)務(wù)公司攜手？是知情不報(bào)還是故意睜一只眼閉一眼？都不得而知，但對(duì)于外界以及普通網(wǎng)友而言，資本市場(chǎng)的“黑洞”之大真的是超乎想象。

歷來(lái)上市難的影視公司
再次遭遇重創(chuàng)

在歷經(jīng)稅務(wù)風(fēng)波、天價(jià)片酬以及諸多不利影響的影視行業(yè)，且不說(shuō)已經(jīng)上市公司的業(yè)績(jī)近年來(lái)屢屢暴雷，沒(méi)有上市的或許因?yàn)闅g瑞世紀(jì)的造假風(fēng)波之后想要沖擊IPO更是難上加難。

眾所周知，影視內(nèi)容行業(yè)能夠成功上市的一直都是“鳳毛麟角”，而“借殼”也是少數(shù)幸運(yùn)兒能夠?qū)崿F(xiàn)成功的唯一路徑，但在行業(yè)不景氣和標(biāo)桿上市公司造假的惡劣影響之下，這條路或許更加難走。

在過(guò)去這些年里，除了借殼上市的歡瑞、慈文等之外，還有諸如開(kāi)心麻花、新麗傳媒、華視娛樂(lè)、和力辰光等相當(dāng)優(yōu)秀的影視公司也都沒(méi)能闖過(guò)IPO的大關(guān)。有媒體統(tǒng)計(jì)，2017年全年共有438家企業(yè)成功登陸A股，其中僅有橫店影視、金逸影視、中廣天擇3家影視公司。2018年全年共有105家企業(yè)上市，其中影視公司“零通過(guò)”——可見(jiàn)，影視公司的資本之路有多難。

為什么這么難，首先是監(jiān)管的加強(qiáng)，據(jù)了解近年來(lái)相關(guān)部門不斷收緊了并購(gòu)重組政策，使得影視公司想要通過(guò)借殼上市的難度系數(shù)直線上升。

再次，對(duì)影視公司而言，收入受季節(jié)性影響太大。幾乎所有的影視公司的營(yíng)收和利潤(rùn)都受到季節(jié)性的影響，而且影視行業(yè)目前仍然是ToB市場(chǎng)，回款也是受到大客戶的影響，之前樂(lè)視出事就使得很多上市公司的業(yè)績(jī)受到挑戰(zhàn)。所以，營(yíng)收波動(dòng)大也使得影視公司沖擊IPO的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不好看。

以及，近年來(lái)很多優(yōu)質(zhì)的影視公司在沖擊IPO未遂之后，也會(huì)選擇被大平臺(tái)并購(gòu)或者收購(gòu)，這使得市場(chǎng)上未上市的優(yōu)質(zhì)公司也很稀缺。比如新麗傳媒就在沖擊IPO多次失敗之后，就被閱文以155億的天價(jià)收購(gòu)——但在收購(gòu)之后，受行業(yè)整體不景氣影響，據(jù)閱文集團(tuán)公布的2018年年報(bào)顯示，新麗傳媒在2018年實(shí)際完成的凈利潤(rùn)為3.24億元，比預(yù)期少了1.76億元，未能完成對(duì)賭，這也驗(yàn)證了影視行業(yè)的天然桎梏就是受制于大環(huán)境以及季節(jié)性的影響。

所以，歡瑞世紀(jì)因?yàn)樵旒俦黄毓夂吞幜P，不僅讓影視公司的弊端再次被驗(yàn)證，同時(shí)也使得監(jiān)管部門或許對(duì)影視公司沖擊IPO的行為更加的謹(jǐn)慎，遭受傷害的應(yīng)該是那些正在通過(guò)頭部?jī)?nèi)容被認(rèn)可的、想要走上IPO之路的優(yōu)秀同行吧。

投機(jī)者，也難“笑到最后”

毫無(wú)疑問(wèn)，在歡瑞的造假大戲中，贏家其實(shí)是歡瑞的實(shí)際控制人或者高管團(tuán)隊(duì)，那些想要投機(jī)抄底的投資者們想要贏也是很難的——畢竟，對(duì)于歡瑞世紀(jì)而言，大環(huán)境是不可控的，所以其業(yè)績(jī)的基本面也就是這個(gè)層面了。

歡瑞的主要業(yè)務(wù)集中于影視劇的制作和藝人經(jīng)紀(jì)，應(yīng)該說(shuō)，影視劇方面歡瑞還需要填的坑還有很多，藝人經(jīng)紀(jì)方面還好，但較之上市前后也是略有遜色。

在整個(gè)暑期檔中，歡瑞制作出品的《聽(tīng)雪樓》并沒(méi)有讓人眼前一亮的表現(xiàn)，但好在能夠上線，也是給財(cái)報(bào)中增加一筆營(yíng)收。但更多的歡瑞劇，如《江山永樂(lè)》《封神之天啟》《天下長(zhǎng)安》等古裝劇的播出也都是沒(méi)有定論，尤其是《天下長(zhǎng)安》更是備受矚目。

資料顯示，《天下長(zhǎng)安》曾為歡瑞貢獻(xiàn)了5.67億元的營(yíng)業(yè)收入，并且至今還有4.41億元（2018年底有5.06億元應(yīng)收賬款，截至回復(fù)函日收回了6528萬(wàn)元）應(yīng)收賬款“懸而未決”；同時(shí)據(jù)歡瑞世紀(jì)2017年年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)披露，公司當(dāng)年從第三大供應(yīng)商霍爾果斯朗睿影視傳媒有限公司的采購(gòu)成本6000萬(wàn)元，主要是邀請(qǐng)朗睿影視的藝人在電視劇《天下長(zhǎng)安》中扮演男一號(hào)。由此推測(cè)，《天下長(zhǎng)安》男一號(hào)張涵予的片酬高達(dá)6000萬(wàn)元——這也被外界認(rèn)為是受天價(jià)片酬的影響，難以開(kāi)播的原因之一。除此之外，《江山永樂(lè)》的存貨額高達(dá)3.48億元，能否按時(shí)播出也是制約歡瑞業(yè)績(jī)的重要原因。

與此同時(shí)，《盜墓筆記》版權(quán)的到期也使得歡瑞也即將告別這一“現(xiàn)金?！保迷凇侗I墓筆記之云頂天宮(下)》已經(jīng)開(kāi)拍并進(jìn)入后期制作，并不受版權(quán)期的影響；但總體來(lái)看，擅長(zhǎng)古裝劇的歡瑞世紀(jì)的未來(lái)受到的挑戰(zhàn)和質(zhì)疑也是相當(dāng)之多。

另外一方面，藝人經(jīng)紀(jì)版塊在上市后的這些年里，歡瑞失去了李易峰、楊冪和楊洋等“搖錢樹(shù)”，這三位藝人在當(dāng)下的市場(chǎng)里，號(hào)召力和吸金能力也都是超群的。據(jù)歡瑞公司年報(bào)披露其旗下還簽約有秦俊杰、任嘉倫、茅子俊、韓棟、李曼等51位藝人，其中，最知名的毫無(wú)疑問(wèn)就是楊紫，雖然楊紫的表現(xiàn)也很搶眼，但跟李易峰、楊冪和楊洋相比還是有一些差距的。

而且，在監(jiān)管加強(qiáng)和稅務(wù)風(fēng)波的影響之下，演員片酬的增長(zhǎng)和預(yù)期也是有天花板的，這也使得歡瑞的基本面很難出現(xiàn)特別的變化。

尾聲：曾經(jīng)的歡瑞，以看人準(zhǔn)，搶IP準(zhǔn)，在明星資本化和影視內(nèi)容IP化的風(fēng)口中，在湖南衛(wèi)視、北京衛(wèi)視和安徽衛(wèi)視，以及騰訊視頻和愛(ài)奇藝等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)中一飛沖天，成為內(nèi)容市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的寵兒；但，高光之下，一地雞毛，一路造假一路強(qiáng)的歡瑞，截止目前，仍然“笑傲江湖”，并且被投資者追捧，這比歡瑞出品的劇表現(xiàn)的更為精彩……

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