解讀數(shù)據(jù)是一件有趣的事情，同樣一份數(shù)據(jù)可以讀出兩種結(jié)果來。

2018年11月8日攜程公布了截至9月30日的第三季度財報，根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，第三季度營業(yè)收入為94億元，同比上升15%，環(huán)比上漲28%。營業(yè)收入上升的同時攜程卻出現(xiàn)了創(chuàng)建以來的首次虧損，第三季度歸屬攜程股東的凈虧損為11億元人民幣，去年同期凈利潤為14億元人民幣。

這是怎么回事？

攜程方面的另一數(shù)據(jù)解釋是源于權(quán)益性證券投資公允價值的降低，若不將股權(quán)報酬費用及權(quán)益類可供出售金融資產(chǎn)的公允價值變動損益計算在內(nèi)，第三季度歸屬于攜程股東的凈利潤實際為17億元人民幣，較上一季度的11億元人民幣還增長了55%，不過相比去年同期還是下降了6%。

雖然依然略有下降，但又不虧了，你說這氣人不氣人。這種對于數(shù)據(jù)的選擇性解讀，像極了攜程本身，不同的人以不同的眼光看過去，看到的是兩個完全不同的攜程。

一個攜程在巴厘島阿貢火山噴發(fā)后，在十幾萬人滯留的機場里，將兩百多人的攜程滯留旅客第一時間安全帶回國，并擴大“重大自然災(zāi)害保障金”保障范圍，2000多攜程游客受惠，保障金額預(yù)計高達500萬元。另一個攜程則是我們熟悉的，深陷幼兒園風(fēng)波的攜程，前一件事幾乎無人知曉，后一件事卻鬧得滿城風(fēng)雨。

受輿論風(fēng)波和中概股普跌的影響，攜程2018年第三季度財報發(fā)布之后，攜程的股價迎來了大幅下跌。最近半年來全球股市普跌，中概股更是慘不忍睹，唯品會、虎牙、迅雷、歡聚時代以及四季教育均跌過10%，最慘的是騰訊蒸發(fā)掉了1.5萬億人民幣，剛上市沒多久的小米更是跌破招股價。

單純從股價上來看中概股，除了“慘”也找不出什么字來形容了，但是熬過寒冬的都將在來年獲得豐收。從基本面上來說攜程談不上過冬，2017年攜程系以合計54.6%的市場份額拿下在線旅游市場半避江山并在2018年繼續(xù)穩(wěn)坐，2018年又以6900億元人民幣的成交總額（不計天巡）超越Expedia和Booking，拿下全球在線旅游行業(yè)第一的位置。

如果說這是過冬，那就沒天理了。

1、全局滲透

如果要用幾個詞來總結(jié)攜程的話，排在第一位的應(yīng)該是“滲透”，攜程正在向產(chǎn)業(yè)鏈上下游滲透，無孔不入。當(dāng)后來者還在攜程的來路上打價格戰(zhàn)搶流量的時候，攜程已經(jīng)憑借半壁江山的流量華麗轉(zhuǎn)身，圍繞攜程系為核心打造一個全行業(yè)的生態(tài)，這個做法和阿里當(dāng)年在電商領(lǐng)域的行為一致。在掌握了足夠量級的C端流量之后，開始向供應(yīng)端滲透。

根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，攜程的客單價在400-500元之間，是其它平臺的1.5倍到2.6倍多（包含攜程系其它平臺）。價格戰(zhàn)從來不是攜程的首選，讓游客住的更舒服、為游客提供多樣的選擇才是關(guān)鍵。經(jīng)過近30年的發(fā)展，攜程積累了大量的上游資源，國內(nèi)外分別覆蓋酒店超過70萬家，攜程系的途家可售賣的房間達120萬個，而競爭對手美團可售賣的房間僅30萬家。

對于商業(yè)世界的后來者來說，最讓人無奈的是你緊緊追趕的對手，早就已經(jīng)進入了另一個維度。拿房地產(chǎn)中介行業(yè)的鏈家來說，當(dāng)所有人都以為他不過是一個比較大的中介公司時，他卻轉(zhuǎn)身成為了一個平臺公司。互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)越過了流量和低價的時代，未來決定一家公司成敗的，不僅僅是對C端流量的把控能力，還有對產(chǎn)業(yè)鏈的滲透能力。

流量可以靠燒錢快速獲取，產(chǎn)業(yè)鏈的滲透卻需要時間積累。

2018年10月9日，攜程對外宣布成立自有品牌“麗呈”，進一步滲透酒店行業(yè)。通過麗呈三個不同定位的細分品牌，全面覆蓋超高端、高端全服務(wù)和高端特色領(lǐng)域，預(yù)期明年有超過250家酒店加入，后年達到500家以上。攜程將通過提供數(shù)據(jù)分析、營銷渠道等服務(wù)形成自己的酒店集群，為游客提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

對途家、藝龍、同程、途牛、去哪兒、如家、漢庭和華住的投資，都是攜程產(chǎn)業(yè)滲透的一部分，攜程甚至還在三年前入股了中國東方航空公司。在線預(yù)訂是在線旅游最核心的版塊，無論如何攜程都是要拿下來了。2017年攜程和去哪兒在線住宿預(yù)訂交易規(guī)模合計達943.52億元人民幣，戰(zhàn)據(jù)市場總交易額的59.5%，2018年第一季度為59.4%。

做到這個地步攜程還是覺得不夠。

2017年上海郵輪游艇旅游節(jié)在北外灘濱江開幕，攜程與重慶世紀(jì)游輪在開幕式上宣布成立合資公司，進軍長江中下游豪華游輪旅游市場。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，長江游輪區(qū)域每年接待高端游客的能力為20-30萬人次，這樣的市場攜程如何會放過。

在數(shù)據(jù)層面攜程也不放過。

2015年3月，攜程將此前收購的中軟好泰與慧評網(wǎng)重組為眾薈，并與第二年6月在新三板掛牌，成為中國酒店業(yè)“大數(shù)據(jù)第一股”。眾薈的業(yè)務(wù)主要分三大塊，PMS（酒店管理系統(tǒng)）、智能住宿解決方案“入住通”和酒店大數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺。

攜程甚至還跑去和景區(qū)共建。

全產(chǎn)業(yè)鏈無死角的滲透。

2、順勢乘風(fēng)

光“滲透”還不夠，還要“乘風(fēng)”。

隨著中國高鐵八橫八縱戰(zhàn)略的推行，高鐵經(jīng)濟將逐步被激活，先行一步的攜程又豈會坐視不理。9月17日，攜程在上海舉辦的“下一站美好旅行”主題發(fā)布會上宣布，攜程APP將上線“高鐵游”頻道。為乘坐高鐵的用戶提供沿線城市的旅游攻略，首月內(nèi)日訂單量的峰值就達到了10萬單。

伴隨著八橫八縱戰(zhàn)略的逐步建成，中國人的出游機會將大大增加。

2025年高鐵出行人次預(yù)計將達30億。

根據(jù)攜程2018年第三季度財報顯示，攜程四大業(yè)務(wù)均表現(xiàn)優(yōu)異，其中住宿預(yù)訂營業(yè)收入為36億人民幣，同比上升21%；交通票務(wù)營業(yè)收入為36億人民幣，環(huán)比上升32%；受益于旅行產(chǎn)品覆蓋的擴大，商旅管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入為2.67億人民幣；旅游度假業(yè)務(wù)營業(yè)收入為14億人民幣。

隨著中國高鐵經(jīng)濟的成形，在產(chǎn)業(yè)鏈上有著超強滲透力的攜程數(shù)據(jù)繼續(xù)看好。

在國際市場上，攜程另有一番布局，搶占出入境旅游先機。

根據(jù)麥肯錫在最新報告《迷思與真相：中國出境游市場深度觀察》中預(yù)計，中國出境游消費額將以6.1%的復(fù)合年增長率上升，隨著居民收入的增長，中國人的旅游意愿不斷加強。有數(shù)據(jù)顯示，過去幾年中國護照簽發(fā)量保持在約20%的年增長率。世界著名調(diào)查公司歐睿國際最新報告顯示，2030年中國將取代法國，成為最大的入境市場。

讓中國人走出去，讓外國人走進來，成為考驗在線旅游公司的關(guān)鍵所在。

攜程選擇了以收購或投資的方式布局國際市場。

2016年攜程以1.8億美元投資了印尼在線旅游企業(yè)MakeMyTrip，緊接著又以14億英鎊收購了英國最大的旅游搜索巨頭天巡，并戰(zhàn)略投資了美國兩大地接社海鷗旅游和縱橫集團，最后將北美在線目的地旅游平臺途風(fēng)收入囊中。

MakeMyTrip

英國的低成本航空（LCC）直連全球分銷系統(tǒng)TravelFusion也沒逃過，在2015年被攜程收外柔內(nèi)剛，該系統(tǒng)與200家低成本航空、全服務(wù)航空、鐵路運營商和超過30家領(lǐng)先的酒店平臺都有合作，方便客戶找到適合自己的高性價比機票。

Travel Fusion

2017年，中國出境游人數(shù)接近1.3億人次，連續(xù)多年成為全球最大的出境游國家。2016年，國際旅游收入已經(jīng)占到攜程酒店、機票和度假業(yè)務(wù)收入的27%。攜程目前有超過140萬家合作酒店，機票產(chǎn)品覆蓋全球六大洲、5000多個城市，幾乎覆蓋了全球所有的旅游城市。

攜程通過投資和收購，已經(jīng)將自己變成了出入境旅游的窗口。

3、納新懷舊

其實攜程做這么多的事情，無非兩個目的，一個納新，二是懷舊。

網(wǎng)絡(luò)新用戶，穩(wěn)住老用戶。

先從納新的角度來看，旗下執(zhí)行全球化任務(wù)的兩大品牌Trip.com和天巡（Skyscanner）已可挑起大梁，合并月活用戶已超9000萬，占攜程全球2億月活用戶的近一半，國際業(yè)務(wù)的流量優(yōu)勢日趨明顯。根據(jù)第三季度財報顯示，天巡直接預(yù)訂業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，第三季度收入同比上升約250%，不包括天巡在內(nèi)的國際機票業(yè)務(wù)同比上升約30%。

Skyscanner

滲透也好，乘風(fēng)也罷，都是為了納新。

在納新的過程當(dāng)中，攜程用戶的年齡結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，29歲以下的年輕用戶增長迅速，占比從30%增加到近50%。這群人擁有更強的消費欲望，未來10-20年時間內(nèi)將釋放出驚人的消費潛力。

納新的同時還需懷舊，也就是服務(wù)好老客戶。

華人禮遇酒店是其中的一大特色。為了方便華人周游世界，華人禮遇酒店已經(jīng)覆蓋到全球五大洲50多個國家353個城市，與超過2000家酒店達成禮遇合作，為華人旅客提供符合中國人需求的服務(wù)。另外，從2017年開始，攜程開始在全球入境游客最多的地方和到達比較普及的區(qū)域設(shè)立分公司，在上海，南通，永州等地的9個呼叫中心之外，攜程在英國愛丁堡和韓國首爾的海外呼叫中心也已經(jīng)設(shè)立并投入運營，未來還將在日本設(shè)立海外呼叫中心滿足中國游客需求，推行7×24小時旅程SOS服務(wù)。

文化和旅游部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)旅游人數(shù)28.26億人次，入出境旅游總?cè)藬?shù)1.4億人次。目前我國出境游人數(shù)只占全國總?cè)丝?0%不到。隨著國民經(jīng)濟總量的不斷增長，八橫八縱戰(zhàn)略的逐步落地，出入境旅游的便捷化，未來十年在線旅游行業(yè)將迎來井噴式的發(fā)展。

一個盛世即將到來。